深圳市兴昇铝制品有限公司
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铝：限电措施再加码
在被发改委点名的9个省份中，铝产能占全国40%，其中云南在 5 月、7 月和 9 月分别发布限电限产通知，最近的通知中要求绿色铝企业 9-12 月份月均产量不高于 8 月份产量。广西则要求6家氧化铝企业和8 家电解铝企业 9月的产量分别不得超过2021年上半年平均月产量的50%和 80%。电解铝作为用电大户，受能耗双控影响较大，此外，电解铝复产和投产对电力稳定供应要求较高，当前政策下难以兑现。限电对铝下游加工业影响也较大，电解铝社会库存连续第二周小幅累库，九、十月的降库预期尚未兑现，需要持续关注“十一”节后库存变动情况。
海外方面，印度铝业协会表示，国有煤企大幅削减非电力行业煤炭供应的决定导致铝企的自备电厂面临煤炭短缺困境，煤炭持续短期可能会产生不利影响[3]。
图表10:国内铝社会库存
资料来源：SMM， 中金公司研究部
图表11:铝下游加工业开工率
资料来源：Mymetal， 中金公司研究部
